炒金:黄金投资实战宝典-第16部分

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第二十三章　主要技术流派介绍（1）




在技术分析流派方面，有三个主要理论对今天的技术分析产生了深远的影响：

一、道氏理论

道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为〃反应太迟〃而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对市场稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。

道氏理论的形成经历了几十年。1902年，在道去世以后；威廉·P·哈密顿和罗伯特。雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的》　》　成为后人研究道氏理论的经典著作。

值得一提的是，这一理论的创始者查理斯·道，声称其理论并不是用于预测市场，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。雷亚在所有相关著述中都强调，〃道氏理论〃在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备（aid）或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。根据定义，〃道氏理论〃是一种技术理论。换言之；它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。

在雷亚的著作》一书中；他论述了　〃道氏理论〃中极其重要的三个假设　和五个〃定理〃　；基本上仍是适用于今天。但是；我们不能以表面的意思解释它们。

道氏理论由五个〃定理〃组成：

定理1道氏的三种走势（短期；中期；长期趋势）

定理2主要走势（空头或多头市场）

定理3主要的空头市场（包含三个主要的阶段）

定理4主要的多头市场（也有三个主要的阶段）

定理5次级折返走势（也称〃修正走势〃；多头市场中的下跌走势；或空头市场中上涨走势）。

二、波浪理论

波浪理论（Wave　Principle）的创始人拉尔夫。纳尔逊。艾略特　（R．N．Elliott）提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态（Patterns）。利用道琼斯工业平均（Dow　Jones　Industrial　Average，DJIA）作为研究工具，艾略特发现不断变化的股价结构性型态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的十三种型态（Pattern）或谓波（Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大的图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波动理论。

三、江恩理论

威廉姆。江恩（Willian　D。Gann）是本世纪最著名的投资家之一，在股票和商品期货市场的骄人成绩。被誉为〃投资大师〃的威廉姆江恩于一八七八年出生在美国的克萨斯州的罗福金Texas　Lufkin。在其投资生涯中，江恩平均成功率高达88％。　人们惊叹江恩几乎每次都能判断正确。当然江恩自己也会有些错误，但都不是其理论方法本身的缺陷。除此之外，江恩还预测了从他那个时代起人类未来会发生的事，会出现的物体、发明等等，现在看来几乎全面｛按时间坐标｝实现了。江恩的〔思维模式〕建立在他本人坚信宇宙万物中无不存在着｛自然规则Natural　Order｝这一〔信念〕之上，江恩有一个虔诚的宗教家庭。来自圣经的教诲不仅仅是生活的基础。江恩经常引用圣经中的一句铭言：　　〃已有的，还会有；已做的，复去做。阳光之下没有新的东西。即使我们会说：看呀，这是新的'，它却早已存在于我们之前的年代〃。

江恩相信｛任何事物｝都遵循着宇宙中的｛自然规则｝，而规则的本身是由复杂的物质属性集合而成，任何物体的运行都是在两者作用下的必然结果。




第二十三章　主要技术流派介绍（2）




江恩的两个基本要素是：动质和时间。（动质是本人针对江恩理论的专有名词，其它任何书籍上没有动质一词。动质极其复杂，本人不在此描述。）

任何准确的分析都离不开时间，江恩把时间作为进行交易的重要因子，当特定的动质驱动运行时，时间因子会精确地显示事物属性的的一一对应特性。




第二十四章　看懂技术图表




一、K线和柱状线

金价图表中默认使用K线图反映市场黄金价格在某一周期内人变动，周期按时间跨度不同有月、周、日、小时等。K线图又叫日本蜡烛图，蜡烛图中宽的部分称为〃实体〃。实体代表着开盘价和收盘价之间的幅度。如图6。1所示，收盘价在开盘价下面，则实体部分是黑色（在其中填满）。如果收盘价在开盘价上面，实体部分为白色（也就是空白）。实体上部和下部的细线称为〃影线〃，反映了最高和最低价格。实体上面的影线称为上影线，实体下面的影线称为下影线，这样，上影线顶端是高最价，下影线底端是最低价。

图6。1，K线形态

从图中可以看到，之所以叫它为蜡烛图，是因为每条线看走来像带在烛芯的蜡烛。当开盘价低于收盘价时，矩形用空心表示，叫〃阳线〃，反之，矩形用实用表示，叫〃阴线〃。

黄金日K线图，　2007

图为用K线表示的黄金价格变化，横坐标为时间，由于软件所选周期为〃日〃，所以每条K线表示一日的价格变动，纵坐标为价格。世界黄金价格主要以美元报价，报价单位为美元盎司。

另一种表示描述一天价格变化的表示方式是柱状图。柱顶表示该时段中所达的最高价，柱底为最低价，柱左右各一短横为该时段的开盘和收盘价。柱的长度越长，说明多空双方争夺的范围越大，市场越激烈。柱状图也称竹节线、美国线，是美国人发明并偏好的一种表示方式。K线图和柱状图比较类似，只不用K线用矩形来表示开盘价和收盘价，而柱状图则用左右的短横。

二、行情软件界面

图6。2，行情软件分析界面

图6。2展示的是一般行情软件分析界面。价格图用柱状图，下面两个为指标分析窗口，分别为MACD指标和RSI指标。在图形的右边，是即时成交窗口，动态显示时间成交价格。

行情分析软件中的分析指标以两种形式出现。一种为主图叠加形式，如图中与柱状图叠加在一起的均线图，如均线指标、布林带等。另一种为单独开设窗口的指标，如上图显示的MACD、RSI等。




第二十五章　学会判断趋势




一、趋势的定义

简单地说，趋势就是价格的波动方向，或者说是市场运动的方向。

若确定了是一段上升或下降的趋势，则段价的波动必然朝着这个方向运动。上升的行情里，虽然也时有下降，但不影响上升的大方向，不断出现的新的高价会使偶尔出现的下降膀然失色。下降行情里情况相反，不断出现的新低会使投资者心情悲观，人心涣散。

技术分析的三大前提条件中的第二条明确说明价格的变化是有趋势的，没有特别的理由，价格将沿着这个趋势继续运动，这一点就说明趋势这个概念在技术分析中占有很重要的地位，是我们应该注意的核心问题。

一般说来，市场变动不是朝一个方向宜来直去，中间肯定要有曲折，从图形上看就是一条朗折婉蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。由这些峰和谷的相对高度，我们可以看出趋势的方向。图6。3显示了两条十分明显的趋势线。

图6。3；黄金月线图，2006

二、趋势的方向

趋势的方向有三个：（1）上升方向；（2）下降方向；（3）水平方向，也就是无趋势方向。

如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。这就是常说的，一底比一底高或底部抬高。

如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势就是下降方向。这就是常说的，一顶比一顶低或顶部降低。

如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向。水平方向趋势是被大多数人忽视的种方向，这种方向在市场上出现的机会是相当多的。就水平方向本身而言，也是极为重要的。大多数的技术分析方法，在对处于水平方向的市场进行分析时，都容易出错，或者说作用不大。这是因为这时的市场正处在供需平衡的状态，下一步朝哪个！方向走是没有规律可寻的，可以向上也可以向下，而对这样的对象去预测它朝何方运动是极为困难的，也是不明智的。

三、趋势的类型

按道氏理论的分类，趋势分为三个类型。

1．主要趋势（Primary　trend）。

主要趋势是趋势的主要方向，是股票投资者极力要弄清楚的。了解了主要趋势才能做到顺势而为。主要趋势是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长（这是技术分析第二个假设所决定的）。

2．次要趋势（Secondary　trend）。

次要趋势是在进行主要趋势的过程中进行的调整。前面说了，趋势不会是直来直去的，总有个局部的调整和回撤，次要趋势正是完成这一使命。

3．短暂趋势（near　term　trend）。

短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。短暂趋势与次要趋势的关系就如同次要趋势与主要趋势的关系一样。

这二种类型的趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度的大小。有时为了更细地区分，二种类型可能还不够用，不过这无关局，只不过再对短暂趋势进行细分罢了。




第二十六章　技术指标（1）




如果没有技术指标，人们的投资在很大程度上就会出现主观性，指标的出现和应用使得交易有可能系统化。在过去一百多年的历史中，人们发明了许多种技术指标，使得市场行为可视化，在这里，只介绍最常用的移动平均线系统和动能系统的指标，以及KD、MACD指标。

一、移动平均线

移动平均线是用统计处理的方式，将若干天的价格加以平均，然后连接成一条线，用以观察股价趋势。移动平均线的理论基础是道·琼斯的〃平均成平〃概念。移动平均线通常使用进有3日、6日、10日、12日、24日、30日、72日、200日、288日、13周、26周、52周等等，不一而足，其目的在取得某一段期间的平均成本，而以此平均成本的移动曲线配合每日收盘价的线路变化分析某一期间多空的优劣形势，以研判价格的可能变化。一般来说，现行价格在平均价之上，意味着市场买力（需求）较大，行情看好；反之，行情价在平均价之下，则意味着供过于求，卖压显然较重，行情看淡。

以十日移动平均线为例。将第1日至第10日的10个收盘价，累计加起来后的总和除以10，得到第一个10日平均价，再将第2日至第11日收盘价和除以10，则为第二个10日平均价，这些平均价的连线，即成为10日移动平均线，移动平均的期间长短关系其敏感度，期间越短敏感越高。

移动平均线〃总是〃与其他指标一起使用，这是因为价格有时会出现长期的、幅度较大的横盘走势，由此产生一系列的误导信号。

二、布林带（bollinger　bands）

我们已经确信，移动平均线可以作为支撑和压力区域重要的结合点。就此而言，时间跨度越长，移动平均的重要性就越大。这种支撑和压力原则可以进一步延伸，即构建与移动平均线平行且对称的曲线，我们称之为〃包络线〃。该技术基于这样的原则：价格围绕某一特定趋势以合理的大致相同的比例做周期性波动。约翰。布林发明了一种新的包络线分析方法。布林带不是按高于和低于某条移动平均的固定百分比来绘制，而是根据收盘价高于和低于其平均值的标准差来绘制。其设计思想遵从了这样的理念：价格波动强烈时布林带变宽；否则布林带变窄。

当布林带变窄，说明标准差变小，价格走势随后会出现明显的变化。

如果价格突破布林带，则走势有望持续。这实际上是说，如果价格向上穿越布林带，则说明向上的动能很强，最终足以使价格抬得很高；反之亦然。穿越布林带往往预示着会出现短期竭尽走势，并再一次迅速回档。

在价格穿出布林带后，如果价格呈现反转形态，则预示着趋势反转。

三、动能系统指标

趋势判定方法是通过趋势线、价格形态和移动平均线来分析股票价格本身的走势。虽然这些方法非常有用，但它们都是分析趋势〃已经发生以后〃的现象，有〃事后诸葛亮〃的味道，常常错失一些短线机会。利用动能指标，可以在最终转折点发生之前，预先知道所监测指标或价格可能出现的强、弱走势。

为更好的理解动能，我们以抛球来做例子。

当我们向空中抛出一个球以后，起初它会以很快的速度沿一定轨迹前进，也就是说，它拥在很强的动能。由于反向的重力作用，球在上升过程速度渐渐放慢，直至最后有一个短暂的停留，然后在向下加速返回。金融市场中也会出现类似现象，在价格还没有达到最终顶峰之前，其上升的速度就开始显著地放慢。另一方面，如果球在上升过程中撞击到天花板，那么球和动能都会同时反转，金融市场中的动能与此并无差异。

动能在技术分析中是一类术语的通称，包含有许多不同的指标。比如变动率（Rate　of　Change；　ROC），相对强弱指标（Relative　Strength　Indicator；　RSI）、指数平滑异同移动平均（Moving　Average　Convergence　Divergence；　MACD）。加权总和变动率（Know　Sure　Thing；　KST）、宽度摆荡指标（Breadth　Oscillator）和扩散指数（Diffusion　Indexes等）。




第二十六章　技术指标（2）




动能指标的原理和运用粗略的分为如下两大类：

用于判断超买和超卖情形、背离以及类似情况的准则。

根据动能指标本身识别趋势反转的准则（动能趋势反转技术）。在此情形下，我们假设当动能趋势发生反转时，价格趋势迟早会发生反转。

特别注意这样一个事实，即实际买、卖信号只能来自于实际价格趋势的反转，而不是动能趋势的反转。

超买和超卖水平。

摆荡指标在长期多头市场和空头行情中的特征。

在多头行情中，摆荡指标将很快进入超买状态，并保持很长时间；在空头行情中，摆荡指标也能够很快进入超卖状态，并保持相当长的时间。

如果你有长期趋势的指导理念，你就能从特殊的超买或超卖读数预测可能要发生的事情。在多头行情中，价格对超卖形态极其敏感。市场参与者时刻关注着最新的坏消息，并以此作为卖出的根据。由于市场正处于多头行情，市场参与者最好牢记不久将会出现有利的长期上涨趋势，并以市场的这种弱点作为买入的时机。从�